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加息几乎悬念美元如何走?耶伦讲话的三大假设为你指路

作者:迷你股指期货  来源:迷你股指期货  时间:2018-03-02 09:35:09

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  美联储今年12月加息指日可待,目前市场更关心的似乎已不是采取的行动,而是美联储对未来政策预期释放的信号。目前美元受加息预期提振走强,周四凌晨美联储决议来临时美元走势如何还得看美联储释放哪些信号。纽约著名资产管理公司BK Asset就可能出现的三种情况进行了假设。

  

  (一)美联储仅仅如预期加息,耶伦不提供任何有关未来政策预期的指导

  如果美联储仅仅采取了加息行动,但美联储主席耶伦并未提及任何有关未来是否或何时再次加息,美元必然会受到打压。鉴于美元在过去几个月内曾经快速贬值的走势,料加息后很长一段时间美元才会出现获利回吐。尽管特朗普仍未正式上任,但市场似乎已开始紧跟他的步伐,目前美元指数更倾向于受特朗普财政刺激计划的影响。如果耶伦未能向市场传达明年第一季度再次加息的信号,则加息后几天内美元料会出现1-2%的修正。

  (二)美联储如预期加息,但耶伦会暗示在很长一段时间内不会再加息

  如果美联储按照预期加息,但耶伦在讲话中提及国债收益率上升的影响或者确认未来加息决策取决于数据表现,则这意味着美联储不会对未来货币政策行动作出承诺,美元指数料会比第一种情况跌得更猛。即使美元下跌利好金银等美元计价资产,但在这种加息前景黯淡的情况下,市场还是会继续抛售美元。所有货币都会兑美元上涨,料美元兑日元和欧元兑美元面临的波动最为剧烈。

  (三)美联储如预期加息,耶伦强调有必要进一步收紧政策

  如果在利率决议后,耶伦表达其对经济的乐观看法,同时提出对通胀上升的担忧,甚至强调有必要进一步收紧货币政策,那美元飙升不会令人意外。在这种情况下,预计美元兑日元上升至115,欧元兑美元则下跌至1.05。尽管联邦基金利率期货暗示投资者,所有美联储官员表现完全“鹰派”以及耶伦在会后讲话中提供明确政策指导基本上是不可能的,但倘若这种假设真的实现了,那上述预期的汇率波动料会持续几天或几周。

  从近期国债收益率上升的情况来看,第一种假设最有可能出现,美联储需要时间来观察特朗普的财政刺激是否会真正得到落实及其产生的效果。不过,不管美联储释放哪种信号,美元也不会出现太剧烈的波动,除非美联储真的来个大“惊吓”,完全不加息或者加息50个基点。